Gints Belēvičs, Luminor bankas Finanšu tirgus departamenta vadītājs 

Latvijas kapitāla tirgus attīstība ilgstoši tika apspriesta teorētiskā līmenī, bet praktiska rīcība nesekoja. Lai gan regulāri tiek uzsvērta nepieciešamība pēc dziļāka un aktīvāka kapitāla tirgus, reāli piemēri, kas spētu mainīt investoru uztveri un iedot impulsu plašākai attīstībai, līdz šim bijuši maz. Tāpēc LAU Infra Grupa (bijušais VAS Latvijas autoceļu uzturētājs) akciju publiskais piedāvājums (IPO) ir vairāk nekā tikai vēl viena uzņēmuma akciju piedāvājums, tas parādīs vai Latvijas kapitāla tirgus ir gatavs nākamajam attīstības posmam. 

LAU Infra Grupa kā pirmā valsts kapitālsabiedība, kas uzsākusi ceļu biržā ar sākotnējo publisko piedāvājumu, vienlaikus pirmā notestēs trīs būtiskus pieņēmumus: vai investori ir gatavi ieguldīt vietējos uzņēmumos, vai valsts spēj kvalitatīvi darboties kapitāla tirgū, un vai sabiedrība pieņem ideju, ka tai var piederēt daļa no stratēģiskas infrastruktūras uzņēmuma. 

Stabilitāte kā galvenais arguments 

Uzņēmuma stāsts būtiski atšķiras no iepriekšējām akciju emisijām Latvijā. Ja tādi uzņēmumi kā Virši-A vai Madara Cosmetics savus investorus piesaistīja ar izaugsmes un attīstības potenciālu, tad LAU Infra Grupa piedāvā ko citu – prognozējamību. Šī uzņēmuma investīciju stāstu var definēt kā zema riska, mērenas izaugsmes infrastruktūras uzņēmumu ar stabilu pieprasījumu un naudas plūsmu no infrastruktūras uzturēšanas un valsts pasūtījumiem, un potenciāli stabilām dividendēm saviem akcionāriem. 

Turklāt tuvākajos gados pastāv potenciāls izaugsmei, piedaloties aizsardzības infrastruktūras un Rail Baltica attīstības projektos. Arī investoru vidū ir novērojama zināma tendence pārorientēties no zaļajiem jeb vides, sociālās atbildības (ESG) ieguldījumiem uz drošības un aizsardzības industrijām. Vienlaikus aizsardzības infrastruktūras būvniecība un uzturēšana, kur LAU Infra Grupa jau ir ieguvuši pieredzi, ir nozīmīgs aspekts paša uzņēmuma ienākuma avotu diversificēšanā. Tomēr jāatceras, ka LAU Infra Grupa nav klasisks aizsardzības vai militārās industrijas spēlētājs, bet kritiskās infrastruktūras būvnieks un uzturētājs. 

Kam tas interesē? 

LAU Infra Grupa akcijas primāri vērtējamas kā dividenžu akcijas, kas vairāk varētu konkurēt ar depozītiem un obligācijām. Piedāvājuma apjoma dēļ tās galvenokārt varētu interesēt Baltijas privātos investorus un vietējos institucionālos investorus, bet ārvalstu investoru piesaistei būtu nepieciešams lielāks uzņēmuma un brīvā apgrozībā esošo akciju mērogs. Būtu svarīgi, ka šis piedāvājums atdzīvina vietējos privātos investorus, kam līdz šim ir bijušas ierobežotas iespējas ieguldīt vietējos uzņēmumos. 

Neskatoties uz stabilo uzņēmuma profilu, šis nav bezriska ieguldījums. Pirmkārt, valsts kā akcionārs arī turpmāk noteiks uzņēmuma dividenžu politiku, un vienmēr pastāv potenciāla politiskā ietekme uz uzņēmumu, jo tas joprojām saglabāsies valsts kontrolē. Otrkārt, uzņēmums lielā mērā ir atkarīgs no valsts un pašvaldību iepirkumiem, kur gan līdz šim tam ir klājies labi. Lai gan šī nozare ir ļoti kapitālintensīva un ienākt jauniem spēlētājiem tajā ir salīdzinoši grūti, nav izslēgts, ka tāda nākotnē neparādīsies. 

Tajā pašā laikā, uzņēmuma dalība biržā uzņēmumam nozīmēs lielāku atklātību – būs jāizveido revīzijas komiteja un jāpilnveido iekšējās kontroles sistēmas. Tāpat uzņēmums būs daudz redzamāks analītiķiem, medijiem un investoriem, kas nodrošinās publisku atbildību un disciplīnu par reputāciju. Tā visa rezultātā lēmumiem uzņēmumā būs jābūt strukturētiem un mazāk politizētiem. 

Tests Latvijas kapitāla tirgum 

LAU Infra Grupa IPO nav stāsts tikai par vienu uzņēmumu, bet par to, vai Latvija spēj izmantot kapitāla tirgu kā attīstības instrumentu. Ja šis IPO būs veiksmīgs, tas palīdzēs tirgum piesaistīt ne tikai jaunus investorus, bet parādīs priekšzīmi arī citiem Latvijas valsts un pašvaldību uzņēmumiem, ka daļēja akciju kotēšana biržā, valstij vai pašvaldībai saglabājot kontroli, palīdz attīstīt kapitāla tirgu un rada iespējas vietējiem iedzīvotājiem ieguldīt savus brīvos līdzekļus Latvijas uzņēmumos. No valsts un kapitāla tirgus attīstības viedokļa veiksmīga akciju emisija (IPO) nav tāda, kur akcijas pārdotas par augstāko cenu, bet gan tāda, kurā aktīvi iesaistās vietējie privātie un institucionālie investori. Tā ir iespēja uzņēmumam gan piesaistīt jaunu kapitālu, gan radīt iespēju sabiedrībai ieguldīt savus uzkrājumus nevis ārvalstu uzņēmumos, bet vietējā tautsaimniecībā. 

Ieguldījumi ir saistīti ar risku un var radīt gan peļņu, gan zaudējumus. Pirms ieguldījumu lēmuma pieņemšanas iepazīstieties ar visiem dokumentiem. Vēsturiskie rezultāti negarantē līdzvērtīgus rezultātus nākotnē. Šī informācija nav uzskatāma par Luminor piedāvājumu, konsultāciju vai ieteikumu, un Luminor neatbild par zaudējumiem, kas radušies tās izmantošanas vai interpretācijas rezultātā.